作者：Ryan Wang 汇丰环球投资研究美国经济学家

美联储在九月议息会议上通过决议，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00-4.25%。这一决定也吻合市场和我们的预期。与此同时，最新的点阵图亦表现美联储官员们在后续降息路径上仍存分歧。

汇丰环球投资研究维持先前的展望观点，即美联储在2026年年底之前仅再分别两次降息25个基点 (今年12月和明年3月)，将利率目标区间降至3.5%-3.75%。当前来看，我们预计这一目标区间将是中性利率水平。

我们认为，美国国内扩张性的财政政策、关税效应传导的通胀粘性以及美元贬值压力等因素或意味着2026年美国核心PCE（小我消耗付出物价指数）通胀水平仍将保持相对高位。然而，假如美国的劳动力市场状态进一步恶化，尤其是在申领失业援助金人数数据趋于上升的情况下，则不排除美联储考虑在今年10月再一次降息25个基点或是在明年增长降息幅度的可能性。（来源：汇丰环球投资研究）